Hiệu suất của đồng USD trong năm 2025 đã khiến nhiều người bất ngờ. Chỉ số US Dollar Index (DXY) ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong nửa đầu năm kể từ năm 1973, lao dốc sâu trước khi bật lại ngắn hạn vào tháng 7. Dù đợt hồi phục này đã lấy lại một phần giá trị đã mất, nhóm nghiên cứu của Morgan Stanley dự báo đà giảm vẫn chưa dừng lại – đồng USD có thể mất thêm 10% nữa vào cuối năm 2026.
Vậy điều gì đang đứng sau đợt giảm giá mạnh của USD trong năm 2025? Và trong kịch bản nào đồng bạc xanh có thể trở lại đà tăng? Hãy cùng tìm hiểu chi tiết.
Tổng Quan Hiệu Suất Đồng USD – Nửa Đầu Năm 2025
Chỉ Số USD Giảm Mạnh Trong Nửa Đầu Năm Kể Từ 1973
Trong 6 tháng đầu năm 2025, Chỉ số US Dollar Index (DXY) đã giảm khoảng 10,8%, ghi nhận mức sụt giảm nửa năm tồi tệ nhất kể từ đợt giảm 14,8% hồi đầu năm 1973.
Các nhà phân tích chỉ ra hai áp lực chính:
- Bất ổn xung quanh chính sách thương mại và thuế quan của Tổng thống Trump
- Kỳ vọng gia tăng trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất
Cả hai yếu tố này đã tạo áp lực mạnh lên đồng bạc xanh trong nửa đầu năm.
Nguyên Nhân Khiến Đồng USD Suy Yếu Trong Năm 2025
1. Thuế Quan & Bất Ổn Chính Sách Làm Suy Giảm Sức Hỗ Trợ Cho USD
Việc Tổng thống Trump liên tục thay đổi lập trường về thuế quan và cải cách thuế đang tạo ra áp lực dài hạn lên đồng USD. Các biện pháp bảo hộ không chỉ làm căng thẳng quan hệ thương mại toàn cầu mà còn làm giảm sức cạnh tranh xuất khẩu của Mỹ.
Sự thiếu nhất quán trong triển khai chính sách khiến giới đầu tư lo ngại, giảm nhu cầu nắm giữ tài sản định giá bằng USD và củng cố xu hướng giảm giá của đồng tiền này.
2. Tăng Trưởng Kinh Tế Mỹ Chậm Lại
Đà tăng trưởng yếu hơn tiếp tục gây sức ép lên USD, khi nhà đầu tư chuyển vốn sang các nền kinh tế có động lực mạnh hơn.
Dù GDP quý II tăng 3,0% thoạt nhìn có vẻ khả quan, nhưng theo Michael Gapen – Chuyên gia Kinh tế trưởng Mỹ tại Morgan Stanley – con số đáng chú ý hơn là:
Tăng Trưởng Của Mỹ Chững Lại: Giảm Tốc Mạnh Trong Các Giao Dịch Cuối Cùng Của Tư Nhân
- Tăng trưởng chi tiêu cuối cùng tư nhân giảm từ 2,7% vào năm ngoái xuống chỉ còn 1,2%, cho thấy nhu cầu trong nước đang hạ nhiệt.
3. Bất Ổn Chính Sách Tiền Tệ Làm Lung Lay Niềm Tin Thị Trường
Lãi suất là một trong những yếu tố ảnh hưởng mạnh nhất đến giá trị tiền tệ, nhưng năm 2025, định hướng chính sách của Fed lại thiếu rõ ràng. Mâu thuẫn kéo dài giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Fed Jerome Powell càng làm gia tăng sự bất định.
Chỉ số CPI tháng 7 thấp hơn dự báo đã đẩy kỳ vọng thị trường về khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 từ 85% lên 91%, đồng thời gia tăng dự đoán sẽ có thêm các đợt cắt giảm vào tháng 10 và 12. Kỳ vọng lãi suất thấp thường gây áp lực giảm lên đồng USD.
4. Xu Hướng “Phi Đô La Hóa” Đang Tăng Tốc
Vai trò của USD như đồng tiền dự trữ và tài sản trú ẩn hàng đầu thế giới đang bị thách thức.
Theo khảo sát mới của Bank of America, các nhà quản lý quỹ toàn cầu đã giảm tỷ trọng nắm giữ USD xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5/2006, cho thấy nhu cầu với tài sản Mỹ đang suy giảm rõ rệt.
Lượng Nắm Giữ USD Lao Xuống Mức Thấp Nhất Trong Gần 2 Thập Kỷ
Điều Gì Có Thể Kích Hoạt Đà Phục Hồi Của USD Trong Năm 2025?
Dù đang suy yếu, đồng USD vẫn có tiềm năng bật lại nếu xuất hiện những yếu tố thuận lợi sau:
- Dữ Liệu Lạm Phát Bất Ngờ Mạnh: Chỉ số CPI hoặc PCE cao hơn dự báo có thể thay đổi kỳ vọng thị trường, khiến Fed phải cân nhắc chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
- Fed Phát Tín Hiệu Giảm Tốc Cắt Giảm Lãi Suất: Lập trường “diều hâu” hơn sẽ nâng lợi suất USD, thu hút dòng vốn đầu tư quay trở lại Mỹ.
- Tâm Lý Ngại Rủi Ro Tái Xuất Hiện: Cú sốc địa chính trị hoặc biến động lớn trên thị trường toàn cầu có thể thúc đẩy nhu cầu nắm giữ USD như một tài sản trú ẩn an toàn.
Hai sự kiện sắp tới có thể mang tính quyết định:
- Công bố CPI tháng 8: Nếu số liệu cao hơn dự báo, thị trường có thể nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed.
- Biên bản cuộc họp Fed tháng 9: Nếu ngôn từ mang tính “diều hâu”, điều này có thể tạo tiền đề cho đà phục hồi của đồng USD.
Dự Đoán Mức Hối Đoái Tiền Tệ – J.P.Morgan Trong Năm 2025
Chiến Lược Đầu Tư Trong Bối Cảnh USD Suy Yếu
Các nhà phân tích nhìn chung dự báo xu hướng suy yếu của đồng USD sẽ kéo dài đến cuối năm 2025, dù việc giảm bớt bất ổn từ chính sách thuế quan có thể mang lại một số hỗ trợ trong các tháng tới.
Đối với nhà đầu tư, một đồng USD yếu hơn là lời nhắc nhở kịp thời về tầm quan trọng của đa dạng hóa danh mục – phân bổ tài sản trên nhiều đồng tiền và khu vực khác nhau để giảm thiểu rủi ro, đồng thời nắm bắt cơ hội tăng trưởng dài hạn.
Kết luận: Diễn biến của USD trong năm 2025 sẽ chịu tác động từ sự kết hợp phức tạp giữa thay đổi chính sách, dữ liệu kinh tế và tâm lý thị trường. Giữ vững sự chủ động, cập nhật thông tin liên tục và linh hoạt trong chiến lược sẽ là chìa khóa để nhà đầu tư vượt qua các biến động thị trường do tỷ giá chi phối.
Tuyên Bố Rủi Ro
Giao dịch chứng khoán, hợp đồng tương lai, hợp đồng chênh lệch (CFDs) và các sản phẩm tài chính khác mang theo rủi ro cao do sự biến động nhanh chóng và khó lường về giá trị và giá cả của các công cụ tài chính này. Sự khó lường này bắt nguồn từ những biến động bất lợi và không thể dự đoán được của thị trường, các sự kiện địa chính trị, công bố dữ liệu kinh tế và các tình huống bất ngờ khác. Bạn có thể chịu tổn thất đáng kể, bao gồm cả những khoản thua lỗ vượt quá số vốn đầu tư ban đầu trong một khoảng thời gian ngắn.
Bạn được khuyên nên hiểu đầy đủ bản chất và các rủi ro vốn có của việc giao dịch với từng loại công cụ tài chính trước khi bắt đầu giao dịch hoặc tham gia bất kỳ giao dịch nào với chúng tôi. Khi bạn tham gia giao dịch với chúng tôi, bạn xác nhận rằng bạn nhận thức và chấp nhận các rủi ro này. Bạn nên tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính độc lập có trình độ hoặc chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính, giao dịch hoặc đầu tư nào.
Tuyên Bố Miễn Trừ Trách Nhiệm
Thông tin được hiển thị trong blog này chỉ mang tính chất tham khảo chung và không nên được coi là lời khuyên tài chính, đầu tư, pháp lý, thuế hoặc bất kỳ hình thức tư vấn chuyên nghiệp, khuyến nghị, đề nghị hoặc lời mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Nội dung ở đây, bao gồm nhưng không giới hạn ở dữ liệu, phân tích và bình luận thị trường, được trình bày dựa trên hồ sơ nội bộ và/hoặc thông tin công khai và có thể thay đổi hoặc sửa đổi vào bất kỳ lúc nào mà không cần thông báo trước và không xem xét các mục tiêu đầu tư hoặc tình hình tài chính cụ thể của bất kỳ người nhận nào. Hiệu quả đầu tư trong quá khứ không phải là chỉ báo cho hiệu quả trong tương lai và D Prime cùng các công ty liên kết không đảm bảo rằng bất kỳ quan điểm, dự báo hay dự đoán nào sẽ trở thành hiện thực. D Prime và các đơn vị liên kết không đưa ra bất kỳ tuyên bố hay đảm bảo nào về độ chính xác hoặc đầy đủ của thông tin này và từ chối mọi trách nhiệm liên quan đến bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại trực tiếp, gián tiếp, ngẫu nhiên, hệ quả hoặc bất kỳ thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc tin cậy bất kỳ thông tin nào có trong blog này. Bạn nên tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính độc lập có trình độ hoặc chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính, giao dịch hoặc đầu tư nào.
